O apetite da indústria farmacêutica por aquisições não mostra sinais de desaceleração, com a Novartis anunciando sua quarta grande compra este ano, um acordo de US$ 12 bilhões para adquirir a Avidity Biosciences, sediada nos EUA. A medida ressalta a busca incessante do setor por inovação para compensar expirações de patentes iminentes e a intensificação da concorrência, mas vem com riscos significativos, como destacado em um comentário da NZZ por Dominik Feldges.
Empresas farmacêuticas, frequentemente vistas como potências financeiras, dependem de medicamentos de grande sucesso que geram mais de US$ 1 bilhão anualmente para sustentar sua lucratividade. O aumento da expectativa de vida global e a demanda por tratamentos avançados tornam a indústria lucrativa, mas o desenvolvimento de novos medicamentos continua sendo um desafio. Com a pesquisa médica avançando rapidamente, as empresas enfrentam a ameaça constante de que seus produtos sejam superados por terapias mais eficazes. Aquisições oferecem um caminho mais rápido para a inovação do que o desenvolvimento interno, mas os resultados estão longe de ser garantidos.
A mais recente aquisição da Novartis tem como alvo a Avidity Biosciences, obtendo acesso a três medicamentos promissores com uma receita anual projetada de US$ 3 bilhões. No entanto, esses medicamentos aguardam aprovação regulatória e seu sucesso no mercado permanece incerto. Aquisições passadas da Novartis, incluindo a compra da Avexis por US$ 8,7 bilhões em 2018 e a aquisição da The Medicines Company por US$ 9,7 bilhões em 2020, produziram resultados mistos, com produtos-chave como uma terapia gênica para distrofia muscular e um medicamento redutor de colesterol com desempenho abaixo do esperado. Da mesma forma, a rival Roche, sediada em Basel, enfrentou contratempos caros com suas próprias aquisições de alto risco nos EUA.
Ambas as empresas são impulsionadas pela necessidade de reabastecer seus portfólios à medida que as patentes de medicamentos importantes se aproximam do vencimento. A Novartis já está lidando com perdas de receita devido à concorrência de genéricos de seu medicamento mais vendido, enquanto a Roche enfrenta perdas potenciais de mais de US$ 30 bilhões em receita anual até 2030. Em toda a indústria, especialistas estimam que as expirações de patentes podem comprometer mais de US$ 300 bilhões em receita, alimentando uma onda acelerada de aquisições.
O aumento na demanda por empresas de biotecnologia é um impulso para o setor, que enfrentou desafios de financiamento até que cortes recentes nas taxas de juros facilitaram o acesso ao capital. No entanto, os altos prêmios pagos nesses acordos — a Novartis ofereceu quase 50% acima do valor de mercado da Avidity — levantam preocupações sobre o pagamento excessivo. As ações da Novartis caíram quase 1% após o anúncio, refletindo o ceticismo do mercado sobre o valor do acordo.
À medida que os gigantes farmacêuticos navegam neste cenário de alto risco, a pressão para garantir terapias inovadoras enquanto gerenciam os riscos financeiros continua a moldar o futuro da indústria. A febre de aquisições, já ganhando força em 2025, provavelmente se intensificará à medida que as empresas correm para se manter à frente do "penhasco de patentes" e manter seu domínio de mercado.
