دارمسشتات، 4 يوليو 2025 – أتمت شركة ميرك KGaA الألمانية للأدوية والكيماويات أكبر صفقة أدوية منذ ما يقرب من عقدين من الزمن، من خلال الاستحواذ على شركة التكنولوجيا الحيوية الأمريكية SpringWorks Therapeutics مقابل حوالي 3 مليارات يورو. يهدف الاستحواذ، الذي تم إتمامه في 1 يوليو 2025، إلى تعزيز مكانة ميرك في سوق أدوية السرطان المربح. لكن الاستحواذ يثير تساؤلات: هل هو خطوة استراتيجية أم محاولة يائسة لسد الثغرات في أبحاثها الخاصة؟ يرى النقاد في الصفقة اعترافًا بأن قوة الابتكار الداخلية لميرك قد شهدت ركودًا في السنوات الأخيرة.
تتخصص شركة SpringWorks Therapeutics، ومقرها ستامفورد بولاية كونيتيكت، في علاجات السرطان الموجهة، لا سيما للأمراض الورمية النادرة. من خلال الاستحواذ، تضمن ميرك مكونات فعالة واعدة مثل Nirogacestat، وهو دواء لعلاج أورام اللحمة الليفية، والذي حصل بالفعل على موافقات في الولايات المتحدة. "هذه الخطوة تسرع النمو المستدام لأعمالنا الصحية"، صرحت ميرك في بيان صحفي. تأمل الشركة في توسيع وجودها في مجال علم الأورام من خلال خط أنابيب SpringWorks، وهو مجال يعد بهوامش ربح عالية ونمو طويل الأجل.
لكن الاستحواذ الذي تبلغ قيمته مليارات اليوروهات يأتي في وقت تتعرض فيه ميرك لضغوط. في السنوات الأخيرة، كانت هناك عدة انتكاسات في أبحاثها الخاصة. فشلت مشاريع واعدة، مثل تلك الموجودة في مجال علم الأورام المناعي، في الدراسات المتقدمة، ولم تسفر عن تطوير أدوية جديدة رائجة. "فشلت ميرك في الدخول المبكر إلى طفرة التكنولوجيا الحيوية"، ينتقد محلل صناعي على X. بدلاً من ذلك، اعتمدت المجموعة على استراتيجيات محافظة لم تعد كافية في صناعة الأدوية الديناميكية. لذلك، يرى الكثيرون الصفقة كمحاولة لسد فجوة الابتكار من خلال الاستحواذ بدلاً من الاعتماد على التطوير العضوي.
كما أن السياسة تتعرض للانتقاد. بينما تتنافس شركات الأدوية الألمانية مثل ميرك عالميًا، يُنظر إلى موقع الأبحاث في ألمانيا على نحو متزايد على أنه غير جذاب. البيروقراطية العالية، وإجراءات الموافقة البطيئة، ونقص التمويل الحكومي لشركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة تعيق قوة الابتكار، كما يشكو ممثلو الصناعة. "فشلت السياسة في خلق نظام بيئي يشجع الشركات مثل ميرك على البحث في ألمانيا"، جاء في تعليق على X. مقارنة بالولايات المتحدة، حيث استفادت SpringWorks من مناخ استثماري ديناميكي، تتخلف ألمانيا عن الركب. هذا الاعتماد على الاستحواذات الأجنبية يؤكد نقاط الضعف في النظام الابتكاري الألماني ويثير تساؤلات حول القدرة التنافسية على المدى الطويل.
الاستحواذ ليس أول عملية شراء كبيرة لشركة ميرك. ففي عام 2007، اشترت الشركة مجموعة التكنولوجيا الحيوية السويسرية سيرونو مقابل 10.6 مليار يورو، وفي عام 2019 تبع ذلك الاستحواذ على فيرسوم ماتيريالز مقابل 5.8 مليار يورو. لكن صفقة سبرينغ ووركس تبرز بحجمها وتركيزها على علم الأورام. وفقًا لميرك، من المتوقع أن تكتمل عملية دمج سبرينغ ووركس بحلول نهاية عام 2025، مع تحقيق أولى تآزرات الإيرادات اعتبارًا من عام 2026. من الناحية المالية، تتمتع المجموعة بوضع قوي: على الرغم من الاستثمار المرتفع، تظل الديون معتدلة، وظل السهم مستقرًا بعد الإعلان.
ومع ذلك، لا يزال هناك شك. "الصفقات الكبيرة تبدو جيدة على الورق، لكن التكامل غالبًا ما يكون صعبًا"، يحذر أحد المستثمرين على منصة X. يكمن التحدي الآن في دمج خط أنابيب سبرينغ ووركس بنجاح في محفظة ميرك وتحقيق التآزرات المرجوة. بالإضافة إلى ذلك، يطرح السؤال نفسه حول ما إذا كانت ميرك ستظل تعتمد على عمليات الاستحواذ المكلفة إذا لم تكتسب أبحاثها الخاصة زخمًا. تخضع قيادة المجموعة تحت إشراف الرئيس التنفيذي بيلين غاريجو للمراقبة لتبرير استراتيجيتها.
تعليق: إذا لم تتمكن ميرك من الاستفادة من قوة الابتكار لدى سبرينغ ووركس، فإن الصفقة تهدد بأن تصبح رمزًا مكلفًا للفرص الضائعة. إن مجموعة كانت تُعرف يومًا ما بعملها الرائد تخاطر بأن تصبح مجرد جامع للابتكارات الأجنبية - وهو خسارة لموقع الصناعات الدوائية الألمانية، والتي كان يمكن منعها من خلال سياسات حاسمة.
