افتتاحية. النقاش المستمر حول تغيير محتمل للمستشار في ظل فريدريش ميرز يمثل لحظة حاسمة للسياسة الألمانية. ميرز، الذي شغل منصب المستشار الاتحادي منذ مايو 2025، لديه تاريخ طويل كرئيس لمجلس الإشراف على بلاك روك لإدارة الأصول Asset Management ألمانيا (2016-2020). وقد انعكس هذا الارتباط في قرارات سياسية ملموسة تخدم بشكل أساسي مصالح أكبر مدير أصول في العالم - على حساب الاستقلال الاستراتيجي لألمانيا في مجالات الكيمياء والطاقة والصيدلة والتسليح والتكنولوجيا الحيوية. إن تغييرًا في منصب المستشار من شأنه أن يضعف هذا التأثير ويخلق مساحة لأجندة أكثر استقلالية في السياسة الصناعية. وهذا أمر جيد لألمانيا.
تدير بلاك روك تريليونات الأصول وتمتلك حصصًا كبيرة في الشركات الألمانية الرئيسية. وباعتبارها أكبر مستثمر أجنبي في العديد من شركات مؤشر داكس، تستفيد الشركة من القرارات التي تعطي الأولوية لمصالح سوق رأس المال: إلغاء القيود، ودعم تقنيات التحول الأحفوري، وتعزيز أسواق التصدير، وتنظيم فضفاض لتقنيات المخاطر. في ظل حكم ميرز، تجلى هذا التوجه في عدة مجالات.
في صناعة الكيماويات، تهيمن شركات مثل BASF، التي تعد بلاك روك من أكبر المساهمين فيها. اعتمدت حكومة ميرز في اتفاق الائتلاف والقرارات اللاحقة على "نهج قائم على المخاطر" في تنظيم المواد الكيميائية وتخلت عن حظر PFAS ("المواد الكيميائية الأبدية"). وهذا يتوافق تمامًا مع مطالب الصناعة ومصالح بلاك روك بصفتها المستثمر الرئيسي. بدلاً من القيود الصارمة على مستوى الاتحاد الأوروبي التي قد تزيد تكاليف الإنتاج وتؤدي إلى مخاطر نقل المواقع، تعطي السياسة الأولوية لـ "حرية الابتكار" والقدرة التنافسية. تستفيد بلاك روك من أسعار الأسهم الثابتة أو المتزايدة والأرباح، بينما يتم تحميل المخاطر البيئية طويلة الأجل على أطراف خارجية. تؤكد أجندة الكيمياء 2045 على هذا المسار: التركيز على خلق القيمة وأقل على إزالة الكربون التحويلية التي قد تؤثر على محفظة بلاك روك الواسعة من الأصول الأحفورية والكيميائية.
السياسة_الطاقوية لحكومة ميرز تعزز هذا الاتجاه. توسيع محطات الطاقة التي تعمل بالغاز (الهدف: ما يصل إلى 20 جيجاوات إضافية) وإدخال سعر صناعي للكهرباء وإلغاء رسوم معينة تخدم أمن الإمدادات للصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة. تمتلك بلاك روك حصصًا كبيرة في شركات الطاقة وتستفيد من الجسر إلى الغاز كـ "تقنية انتقالية". تقلل السياسة من رسوم الشبكة وضرائب الكهرباء، مما يضمن على المدى القصير عوائد لمستثمري البنية التحتية، دون فرض استثمارات جذرية في الأنظمة المتجددة التي قد تقلل من قيمة المحافظ الحالية. يرى النقاد هنا تأخيرًا في التحول_الطاقوي، مما يحمي تنويع بلاك روك العالمي في الأصول_الوقود_الأحفوري. استراتيجية ميرز لمحطات الطاقة وموافقات الاتحاد_الأوروبي على المنشآت الجديدة تدعم هذا المسار.
في قطاع الأدوية والتكنولوجيا الحيوية، تراهن الحكومة على "أجندة التكنولوجيا_الفائقة" مع التركيز على التكنولوجيا الحيوية واللقاحات والأدوات الجزيئية. تستفيد باير، وهي محور تركيز آخر لبلاك روك، من التطوير المستمر لاستراتيجية الأدوية والحوار_الصيدلاني. تؤكد السياسة على الشراكات وتعزيز الابتكار والسيادة - وهي مصطلحات تتناسب جيدًا مع استراتيجية بلاك روك لتحسين سلاسل القيمة العالمية والحفاظ على الحواجز التنظيمية منخفضة. بدلاً من ضوابط الأسعار الصارمة أو المطالب بالإنتاج المحلي، تعطي الأجندة الأولوية للقدرة_التنافسية_والقوة_التصديرية. هذا يعزز قيمة الأسهم وأنشطة الاندماج_والاستحواذ، التي تستفيد منها بلاك روك بشكل مباشر بصفتها مساهمًا كبيرًا. تصل استثمارات التكنولوجيا الحيوية في ألمانيا إلى مستويات قياسية، لكن التوجه يظل موجهًا نحو السوق وأقل توجهاً نحو الرقابة العامة.
في مجال الأسلحة، يكون التأثير واضحًا بشكل خاص. تحقق شركة راينميتال، التي تعد بلاك روك أحد أكبر المساهمين فيها بأكثر من 5 بالمائة، مكاسب قوية في الأسعار وزيادة في الطلبات بسبب زيادة الإنفاق_الدفاعي. تدفع حكومة ميرز نحو التسليح، مما يؤدي مباشرة إلى عوائد أعلى للمستثمرين. تستفيد صناديق الاستثمار المتداولة والشركات التابعة لبلاك روك في قطاع الدفاع من التوترات_الجيو_سياسية والميزانيات المتزايدة. القرارات_السياسية لتعزيز الجيش الألماني والتعاون الأوروبي في مجال الأسلحة تخلق قناة طلب مستقرة، دون فرض تحويل موازٍ أو تنويع مدني.
هذه القرارات متسقة مع نموذج عمل بلاك روك: الاستثمار السلبي في مؤشرات واسعة مقترنًا بـتأثير سياسي نشط من خلال الشبكات. ماضي ميرز كـ "مفتتح أبواب" قد أسس لهذا التقارب. تغيير المستشار سيقطع قناة التأثير المحددة هذه. ليس لأن أي خليفة سيكون بطبيعته أكثر استقلالية، بل لأن الارتباط الشخصي والرمزي بأكبر مدير أصول في العالم سيتم حله. هذا يفتح فرصًا لسياسة تفصل المصالح الألمانية بشكل أكبر عن منطق أسواق رأس المال العالمية.
لماذا هذا جيد لـألمانيا؟ أولاً، إنه يعزز السيادة الاستراتيجية. الاعتماد على مدير أصول تهيمن عليه الولايات المتحدة يحمل مخاطر: يمكن للقرارات أن تعكس بشكل غير مباشر الأولويات الجيوسياسية (مثل صادرات الطاقة الأمريكية أو المصالح الدفاعية) بدلاً من المرونة الوطنية البحتة. ثانيًا، يتيح سياسة صناعية أكثر توازنًا. بدلاً من التحولات التي تحركها الربحية في المقام الأول (جسر الغاز، الكيمياء القائمة على المخاطر)، يمكن أن يكون التركيز على التحول الحقيقي - مثل تسريع تطوير التكنولوجيا الحيوية المحلية دون إفراط في التمويل أو إنتاج كيميائي بحدود استدامة واضحة. ثالثًا، يقلل من تضارب المصالح في القرارات الرئيسية. يجب ألا تتأثر السلع العامة مثل إمدادات الطاقة، والابتكار الصحي، والقدرة الدفاعية بشكل أساسي بتوقعات العائد لمستثمر واحد.
لا تحتاج ألمانيا إلى تحول أيديولوجي عن الأسواق، بل إلى إعادة ضبط: مزيد من التركيز على أمن الموقع على المدى الطويل، وتنويع قاعدة المستثمرين، وتنظيم شفاف للمشاركات ذات الأهمية النظامية. تشير المناقشة حول التغيير إلى حساسية متزايدة لهذه التبعيات. إنها تتيح فرصة لإعادة توجيه السياسة بشكل أقوى نحو الصالح العام - في القطاعات الحاسمة للازدهار والأمن والابتكار.
مثل هذه الخطوة لن تكون قطيعة شعبوية، بل فعل تطبيع. لا ينبغي أن تندمج القيادة السياسية مع مصالح جهة فاعلة مالية عالمية واحدة. بالنسبة للصناعات الكيميائية والطاقة والأدوية والأسلحة والتكنولوجيا الحيوية، يعني هذا مزيدًا من المرونة لاتخاذ قرارات استراتيجية مستقلة. ستكتسب ألمانيا قدرة على العمل دون التضحية بأساس اقتصاد السوق الخاص بها. هذا بالضبط ما يجعل التغيير المحتمل للمستشار تطورًا إيجابيًا.
