سيتباطأ الاقتصاد الأمريكي حتى الربع الأول من عام 2026 قبل أن ينتعش لاحقًا في العام. هذا ما يتوقعه خبراء الاقتصاد في UCLA Anderson Forecast في توقعاتهم لشهر ديسمبر. بينما تدفع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي (AI) النمو، فإن التعريفات الجمركية، وعدم اليقين الناجم عن سياسات الهجرة، وضعف سوق العمل تكبح الزخم. تواجه كاليفورنيا اقتصادًا ذا سرعتين: القطاعات عالية الإنتاجية مثل الذكاء الاصطناعي والطيران تنمو، بينما تعاني البناء والتصنيع والترفيه والخدمات الممولة من القطاع العام.
يصف التوقع الوطني وضعًا مختلطًا. النفقات الرأسمالية القوية على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي - والتي قُدرت في الأصل بـ 250 مليار دولار لعام 2025، والآن تصل إلى 405 مليار دولار - وزيادة الدخل في الأسر ذات الدخل المرتفع تدعم الناتج المحلي الإجمالي (GDP). التحفيزات المالية من خلال قانون "فاتورة واحدة جميلة وكبيرة" (OBBBA) تعزز هذا التأثير. في الوقت نفسه، تؤثر التعريفات الجمركية من عام 2025 على سلاسل التوريد، وترفع الأسعار، وتثقل كاهل المستهلكين والشركات الصغيرة. عدم اليقين السياسي، مثل صلاحيات التعريفات الجمركية أمام المحكمة العليا، يجعل التخطيط صعبًا ويقلل من التوظيف.
يبرد سوق العمل: يرتفع معدل البطالة حتى نهاية عام 2025 إلى 4.5 بالمائة، ولكنه يظل منخفضًا مع استقرار مطالبات التأمين. يصل التضخم إلى ذروته عند 3.5 بالمائة (سنويًا) في أوائل عام 2026، مدفوعًا بتأثيرات التعريفات الجمركية، قبل أن ينخفض، ولكنه يظل فوق الهدف البالغ اثنين بالمائة. تستقر أسعار الفائدة طويلة الأجل عند 4.0 إلى 4.4 بالمائة، متأثرة بالعجز المرتفع، وشيخوخة السكان، والقروض الممولة بالذكاء الاصطناعي.
يضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي في نهاية عام 2025 وأوائل عام 2026، ويتفاقم بسبب الإغلاق الحكومي الفيدرالي الذي استمر 43 يومًا. لاحقًا في عام 2026، ينتعش من خلال التحفيزات المالية والنقدية. يتوقع التوقع عدم حدوث انخفاض فوري، بل تباطؤ حتى الانتعاش.
في كاليفورنيا، يتداخل تطور منقسم. تستفيد القطاعات عالية الإنتاجية مثل الذكاء الاصطناعي والطيران والتصنيع المتقدم من 70 بالمائة من رأس المال الاستثماري الأمريكي في النصف الأول من عام 2025 - سبعة من أكبر عشر صفقات في الأمريكتين تمت في الولاية. هذا يدفع الإنتاجية والدخل في مناطق مثل لوس أنجلوس.
في الوقت نفسه، تواجه قطاعات مثل البناء والسلع غير المعمرة وتجارة التجزئة والترفيه والخدمات الحكومية انخفاضات. ويؤدي خفض الإنفاق الفيدرالي والتعريفات الجمركية وعمليات الترحيل إلى تفاقم الوضع. يبلغ معدل البطالة 5.5 بالمائة ، متجاوزًا المعدل الوطني بأكثر من نقطة؛ وقد تجاوز خمسة بالمائة لأكثر من 19 شهرًا. وبحلول أغسطس 2025، تم فقدان 50 ألف وظيفة مدفوعة الأجر، وهو أول انخفاض مستمر منذ الوباء. تقلل عمليات الترحيل من الاستهلاك وتعطل المهن التكميلية، مما يؤثر أيضًا على العمال المولودين في الولايات المتحدة والعمال الموثقين – لا سيما في المقاطعات ذات النسبة العالية من العمال الأجانب في البناء والزراعة والضيافة.
يظل سوق الإسكان ضيقًا: تصاريح البناء راكدة على الرغم من الأسعار المرتفعة والحاجة إلى إعادة الإعمار بعد حرائق الغابات في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025. يؤدي نقص العمالة بسبب عمليات الترحيل وارتفاع تكاليف المواد وأسعار الفائدة إلى إبطاء البناء. من ناحية إيجابية، يبرز قطاع الشحن: يتعافى حجم الشحن الجوي إلى مستويات ما قبل الوباء في شمال وجنوب كاليفورنيا، مدعومًا بالطلب التكنولوجي.
يتوقع التقرير تحسنًا تدريجيًا لكاليفورنيا اعتبارًا من نهاية عام 2026:
- معدل البطالة (المتوسط السنوي): 2025: 5.5 بالمائة؛ 2026: 5.5 بالمائة؛ 2027: 4.6 بالمائة
- إجمالي نمو التوظيف: 2025: 0.6 بالمائة؛ 2026: 0.7 بالمائة؛ 2027: 2.0 بالمائة
- الوظائف المدفوعة الأجر غير الزراعية: 2025: 0.0 بالمائة؛ 2026: -0.1 بالمائة؛ 2027: 1.9 بالمائة
- نمو الدخل الشخصي الحقيقي: 2025: 1.8 بالمائة؛ 2026: 1.1 بالمائة؛ 2027: 2.6 بالمائة
- تصاريح بناء المساكن: 2025: 101,000 وحدة؛ 2027: 121,000 وحدة
يُعتبر توقعات UCLA Anderson واحدة من أكثر التوقعات تأثيرًا على اقتصاد الولايات المتحدة و كاليفورنيا. كانت رائدة في التنبؤ بركود أوائل التسعينيات في كاليفورنيا والانتعاش منذ عام 1993. في مارس 2020، كانت أول مؤسسة رئيسية تعلن انتهاء ركود كوفيد-19.
المصادر:
- https://www.anderson.ucla.edu/faculty-and-research/centers/ucla-anderson-forecast
- https://newsroom.ucla.edu/releases/ucla-anderson-forecast-us-california-economies-december-2025
