Sisteme para ödeyenlerin kulaklarına kötü bir not gibi takılan bir rakam: yaklaşık 1,1 milyar avro. Bu, on iki federal sağlık sigorta fonu ve bir uzun vadeli bakım sigorta fonu tarafından yapılan yatırımların nominal değeridir; bu yatırımlar şu anda performans sorunları yaşıyor. Yaklaşık 400 milyon avro zaten değer düşüşüne uğradı ve kalan defter değerinin 700 milyon avrodan fazlası hala kayıtlarda yer alıyor. Federal hükümet, nihai toplam kaybın şu anda ölçülemeyeceğini söylüyor. Bu, bürokratik bir şekilde şunu demek oluyor: Kimse gerçekte ne kadar büyük bir kayıp olduğunu bilmiyor.
Şunu hayal edin: Sosyal güvenlik kurumları, sigortalı üyelerinin paralarını yöneten kamu kuruluşları, bir gayrimenkul fonunun hamiline yazılı tahvillerine ve gayrimenkul teminatlı senet kredilerine yatırım yapıyorlar. Hem de çok uzak bir geçmişte değil, 2018 ile 2023 yılları arasında. Faiz oranlarındaki dönüşün ufukta göründüğü, gayrimenkul piyasasının düşüşe geçmeye başladığı bir dönemde. Ve görünüşe göre, ne yönetim kurulları, ne denetim kurulları, ne de düzenleyici otoriteler zamanında acil freni çekmedi.
Alman hükümetinin AfD'nin parlamento soruşturmasına verdiği yanıt, toplu bir kör uçuşun kaydı gibi okunuyor. Evet, Federal Sosyal Güvenlik Dairesi (BAS), Verius tahvillerinin izin verilen yatırım biçimleri olduğunu ısrarla savunuyor. Biçimsel olarak bu doğru olabilir. Ancak, gayrimenkul teminatlı senet kredileriyle ilgili olarak, BAS'ın kendisi, sunulan değerleme belgelerinin hayali piyasa değerleri içerdiğini ve satın alma anında değerli bir menkul kıymet için ön koşulların karşılanmadığını tespit etti. Bu önemsiz bir konu değil. Bu, güvenilen menkul kıymetin kriz anında değersiz olduğu bulgusudur.
Bu keşfin zamanlaması dikkat çekici: Federal Sosyal Güvenlik Dairesi (BAS), denetlenen kurumları ve ardından diğer tüm sosyal güvenlik kurumlarını 8 Eylül 2023 tarihli bir genelgeyle bilgilendirdi. O zamana kadar yatırımlar çoktan yapılmış, faiz oranlarındaki değişim gerçekleşmiş ve 2023 ortalarından itibaren ilk ödeme aksaklıkları meydana gelmişti. Dolayısıyla denetim otoritesi zararı önceden değil, sonradan uyardı. Önlemedi, ancak belgeledi.
Peki ya politikacılar? Onlar devam eden denetimlere, özerk yönetim organları içindeki inceleme sürecine ve Kasım ayındaki denetim kurulu konferansına işaret ediyorlar. "İlgili özerk yönetim organları tarafından iyileştirilmiş, nitelikli yatırım ve risk yönetimi" gerektiğini söylüyorlar. Bu, çaresizliğin dilidir. Çünkü tam olarak bu risk yönetimi yasal olarak zorunluydu – Alman Sosyal Güvenlik Kanunu'nun (SGB IV) 80. maddesinin 3. fıkrası, 1 Ocak 2023'ten itibaren temerrüt ve likidite risklerinin çeşitlendirme ve risk dağılımı yoluyla sınırlandırılmasını açıkça şart koşmuştur. Yatırımlar kısmen bu tarihten önce, kısmen de sonra yapılmıştır. Düzenleme mevcuttu; sadece uygulanmadı.
Tekrarlayan bir durum: Kimsenin gerçekten anlamadığı karmaşık finansal ürünler, kurnaz aracı kurumlar tarafından satılıyor ve yetkili kişiler tarafından, değerini doğrulayamadıkları veya doğrulamak istemedikleri uzman görüşlerine güvenilerek satın alınıyor. Alman hükümeti bile sağlık sigorta fonlarının "bazı durumlarda, yatırımların kendilerini yeterince incelemeden dış uzman görüşlerine güvenmiş olabileceğini" kabul ediyor. Bu, "yakından incelemediler" anlamına gelen bir örtmecedir.
Suçu doğrudan sağlık sigorta şirketlerine atmak kolay olurdu. Asıl soru yapısal. Neden bağlayıcı raporlama eşikleri yok? Neden karmaşık yatırım ürünleri için önceden bildirim veya onay şartı yok? Federal hükümet, zaman kısıtlamaları ve ürün çeşitliliğinin fazlalığı nedeniyle bu tür prosedürleri "uygulanamaz" olarak görüyor. Başka bir deyişle: Piyasa çok hızlı, düzenleyici otoriteler çok yavaş ve aradaki farkı katkıda bulunanlar karşılamak zorunda kalıyor.
Sessizce gelişen bir skandal bu. Gösterişli istifalar yok, kişisel zenginleşmeyle ilgili manşetler yok. Sadece değişen rakamlar, açıklanan zarar yazmaları ve kağıt üzerinde var olan ama pratikte pek bir etkisi olmayan bir ilke var. Etkilenen sağlık sigorta fonları, satış temsilcilerine, aracı kurumlara, değerleme uzmanlarına ve bazı durumlarda kendi çalışanlarına ve yönetim kurulu üyelerine karşı dava açtı. Bu doğru ve gerekli. Ama aynı zamanda bir itiraf da: Zarar zaten verilmiş; şimdi kimin ödeyeceği konusunda kavga ediyorlar.
Katkıda bulunanların bu süreçler hakkında hiçbir bilgisi yok. Hangi sağlık sigorta fonunun ne kadar kaybettiğini bilmiyorlar, çünkü ticari sırlar korunmak zorunda. Sadece katkılarının artık kimsenin doğru düzgün değerlendiremediği finansal ürünlere bağlı olduğunu öğreniyorlar. Ve düzenleyici otoritelerin ancak zarar verildikten sonra harekete geçtiğini öğreniyorlar. Hiçbir zaman garanti olmayan sosyal özyönetime olan güven, bu tür olaylarla güçlenmiyor.
Belki de bu olaydan çıkarılacak gerçek ders şudur: Kurallara sahip olmak yeterli değildir. Onları uygulamak gerekir. Denetim yeterli değildir. Zarar meydana gelmeden önce uyarıda bulunmalıdır, sonrasında değil. Ve sadece özyönetime güvenmek de yeterli değildir. Politika yapıcılar, karmaşık finansal ürünlerin, ilgili riskleri anlamayanların eline geçmemesi için yapısal koşulları yaratmalıdır.
1,1 milyar avro soyut bir meblağ değil. Bu, hastalık durumunda güvence altına alınmak için katkı payı ödeyen insanların parasıdır. Siyasetçilerin bu bağlantıyı ciddiye alma zamanı geldi – dayanıklılık hakkında boş söylemlerle değil, açık kurallar, bağlayıcı şeffaflık ve adına yakışır bir denetimle.
