O apetite da indústria farmacêutica por aquisições não mostra sinais de abrandamento, com a Novartis a anunciar a sua quarta grande compra este ano, um negócio de 12 mil milhões de dólares para adquirir a Avidity Biosciences, sediada nos EUA. A medida sublinha a busca incessante do setor por inovação para compensar as expirações de patentes iminentes e a concorrência crescente, mas acarreta riscos significativos, como destacado num comentário da NZZ por Dominik Feldges.
As empresas farmacêuticas, frequentemente vistas como potências financeiras, dependem de medicamentos de sucesso que geram mais de mil milhões de dólares anualmente para sustentar a sua rentabilidade. O aumento da esperança de vida global e a procura por tratamentos avançados tornam a indústria lucrativa, mas o desenvolvimento de novos medicamentos continua a ser um desafio. Com a investigação médica a avançar rapidamente, as empresas enfrentam a ameaça constante de que os seus produtos sejam ultrapassados por terapias mais eficazes. As aquisições oferecem um caminho mais rápido para a inovação do que o desenvolvimento interno, mas os resultados estão longe de ser garantidos.
A mais recente aquisição da Novartis tem como alvo a Avidity Biosciences, obtendo acesso a três medicamentos promissores com uma receita anual projetada de 3 mil milhões de dólares. No entanto, estes medicamentos aguardam aprovação regulamentar e o seu sucesso no mercado permanece incerto. Aquisições passadas da Novartis, incluindo a compra de 8,7 mil milhões de dólares da Avexis em 2018 e a aquisição de 9,7 mil milhões de dólares da The Medicines Company em 2020, produziram resultados mistos, com produtos chave como uma terapia genética para distrofia muscular e um medicamento redutor de colesterol a ter um desempenho inferior ao esperado. Da mesma forma, a rival sediada em Basileia, Roche, enfrentou contratempos dispendiosos com as suas próprias aquisições de alto risco nos EUA.
Ambas as empresas são impulsionadas pela necessidade de reabastecer as suas carteiras de produtos à medida que as patentes de medicamentos importantes se aproximam da expiração. A Novartis já está a lidar com perdas de receita devido à concorrência de genéricos do seu medicamento mais vendido, enquanto a Roche enfrenta potenciais perdas de mais de 30 mil milhões de dólares em receita anual até 2030. A nível setorial, os especialistas estimam que as expirações de patentes possam comprometer mais de 300 mil milhões de dólares em receita, alimentando uma onda acelerada de aquisições.
O aumento da procura por empresas de biotecnologia é uma vantagem para o setor, que enfrentou desafios de financiamento até que cortes recentes nas taxas de juro facilitaram o acesso ao capital. No entanto, os prémios elevados pagos nestes negócios — a Novartis ofereceu quase 50% acima do valor de mercado da Avidity — levantam preocupações sobre o pagamento excessivo. As ações da Novartis caíram quase 1% após o anúncio, refletindo o ceticismo do mercado quanto ao valor do negócio.
À medida que os gigantes farmacêuticos navegam neste cenário de alto risco, a pressão para garantir terapias inovadoras, ao mesmo tempo que gerem os riscos financeiros, continua a moldar o futuro da indústria. A febre de aquisições, já a ganhar ímpeto em 2025, deverá intensificar-se à medida que as empresas correm para se manterem à frente do "penhasco de patentes" e manterem o seu domínio de mercado.
